主板制造业上市公司控制权转让 项目简介
浙江 · 铜制水暖阀门出口制造 · 深市主板
一、机会概览
- 标的性质： 深市主板上市公司，2016 年上市，主营铜制水暖阀门与管件的研发、制造和出口。
- 交易内容： 第一大股东拟转让所持约 10% 的股份，并配合上市公司向新的控股方定向发行股票，使新控股方取得约 25%–30% 的持股和稳定的控制权。
- 公司现状： 2026 年已完成全部非主业资产的剥离，回到单一的阀门主业，资产结构清晰。
- 市值区间： 约 25 亿–30 亿元。
- 适合的买方： 有意在上市平台上做产业整合的地方国有资本，以及水暖、铜材、建材产业链上的企业。
二、公司概况
| 项目 | 情况 |
|---|---|
| 上市板块 | 深圳证券交易所主板 |
| 所在区域 | 浙江省，国内主要的中低压铜制阀门与水暖产业集群 |
| 主营业务 | 黄铜水暖阀门、燃气阀门、管件，以及温控阀、分水器等，以原始设计制造（ODM）、代工（OEM）方式供应欧美水暖品牌商 |
| 经营平台 | 国内全资经营子公司，另有香港贸易平台、新加坡平台和东南亚生产基地 |
| 收入规模 | 2025 年营业收入约 6 亿–7 亿元，其中阀门管件约九成 |
| 盈利能力 | 阀门管件毛利率多年保持在 23%–33%，2026 年上半年约 26% |
| 员工 | 约 900 人，研发人员 100 余人 |
| 产能建设 | 新厂区智能化产线与立体仓库在建，预计 2027 年投产 |
| 规范运作 | 财务报表与内部控制审计连续为标准无保留意见；无控股股东资金占用，无违规对外担保，近年无证券监管处罚 |
| 股东结构 | 股东约 2.2 万户；第一大股东持股约 10%，股权分散 |
三、近年的变化：从多元回到专注
- 2020–2025 年，公司曾涉足医疗服务和新能源电池两个非主业板块。
- 2024–2026 年，公司把上述非主业资产全部挂牌出售，截至 2026 年 7 月已全部出表；剩余的一家非主业持股平台正在挂牌转让。
- 剥离完成后，上市公司的资产与业务只剩阀门主业，资产负债率由 2025 年末的约 77% 降到 2026 年 6 月末的约 53%。
- 阀门主业多年保持盈利，主要经营子公司 2025 年净利润合计约 4,000 万元以上。
四、交易机会
4.1 参考结构
| 步骤 | 内容 |
|---|---|
| 1 | 协议受让第一大股东所持约 10% 股份 |
| 2 | 上市公司向新控股方定向发行股票（上限为发行前总股本的 30%），新控股方发行后合计持股约 25%–30%，不触发全面要约 |
| 3 | 原股东一方配合作出表决权安排，保障新控股方的控制地位 |
| 4 | 交割时完成上市公司银行借款担保安排的承接 |
| 5 | 原经营团队可按约定继续负责阀门业务，保持经营稳定 |
具体比例与价格以届时股价、发行条件和监管要求为准。
4.2 定增资金的用途
定增资金进入上市公司，可用于：
- 偿还现有约 3 亿元有息负债，降低财务费用；
- 新厂区智能化产线的后续设备投入；
- 东南亚等海外生产基地的扩能，承接欧美客户的产能转移需求。
4.3 对不同买方的价值
| 买方类型 | 能获得什么 |
|---|---|
| 地方国有资本 | 一家主业清晰、运作规范的主板上市公司；可作为区域水暖阀门产业集群的整合平台，或作为招商落地与产业升级的资本平台 |
| 水暖、卫浴产业链企业 | 成熟的阀门制造能力与欧美品牌客户；与自身产品形成配套，降低外采成本 |
| 铜材与金属加工企业 | 稳定的下游黄铜材料需求，延伸产业链、提高附加值 |
| 有出海布局的产业方 | 已有的海外贸易平台与东南亚生产基地，可作为出海制造的支点 |
五、需要提前了解的事项
为便于意向方准确评估，以下事项会在资料包中详细说明：
- 海外市场环境： 公司收入以北美、欧洲为主，近年受美国进口关税影响，阀门收入有所回落；公司正通过东南亚基地和新厂区调整产能布局。
- 银行借款担保： 上市公司部分银行借款由现有股东一方提供担保，交割时需要由新控股方或其安排的主体承接。
- 表决权结构： 部分股东此前已承诺放弃所持股份的表决权，相关股份的后续变动会影响有表决权股份的分布，交易结构中需要一并考虑。
- 剩余非主业平台： 一家非主业持股平台正在挂牌转让，处置进度会在资料包中更新。
- 业绩口径： 2026 年上半年的利润包含出售非主业子公司形成的投资收益，评估时宜以阀门主业的经营利润为基础。
六、对意向方的基本要求
- 具备完成老股受让与定增认购的资金实力，进入尽调前提供资金证明；
- 能够承接上市公司现有银行借款的担保安排；
- 有长期持有、经营上市公司的意愿，交易结构合法合规，不以短期内注入关联资产为前提；
- 内部决策与审批（含国资审批）路径清晰。
七、推进流程
| 阶段 | 内容 | 参考时间 |
|---|---|---|
| 1 | 签署保密协议，提供详细资料包 | 第 1 周 |
| 2 | 意向方提供资金证明与初步交易设想 | 第 2–3 周 |
| 3 | 与第一大股东及管理层会谈 | 第 3–4 周 |
| 4 | 签署交易意向书 | 第 5–6 周 |
| 5 | 财务、法律、业务尽职调查 | 第 6–12 周 |
| 6 | 签署正式协议，履行内部决策、审批与信息披露 | 第 12 周以后 |
八、联系方式
联系人：＿＿＿＿＿＿＿＿ 电话：＿＿＿＿＿＿＿＿ 邮箱：＿＿＿＿＿＿＿＿
本简介仅供意向方初步评估使用。标的名称及详细资料须在签署保密协议后提供；本简介不构成任何要约或承诺，最终交易条件以各方签署的正式协议为准。